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什么是PE资产?如何选择PE资产?

通告时间:2016-02-04

摘要PE资产作为老投资的优良配置型基金,在过去的10年里,人家年化收益率占中国境内主要投资项目的的20%,PE资产是老投资收益的总冠军,PE资产将会伴随着IPO的重启,十三五统筹的进展得到逐步回升。途经20夕阳之升华进程,我国目前有8673学者PE部门。内资、国有、内资、外资PE部门四分世界,每类机构根据投资阶段、政策又分为若干子类,重点分布在北上广深等经济发达地区,形成规范化、多层次的PE布局。

什么是PE资产

PE在中华通常称为私募股权投资,是指投资于非上市股权,或者上市公司非公开交易股权,穿越上市或者并购退出,拥有高额收益的一种投资方式。其次投资方式角度看,依国外相关研究单位定义,是指通过私募形式对个人企业,即非上市企业开展的变通性投资,在交易实施过程中从考虑了前的脱离机制,即通过上市、并购或管理层回购等办法,出售持股获利。有少部分PE资产投资已上市公司的人权,此外在投资方式上有之PE入股如Mezzanine入股亦采取债权型投资方式。

入股门槛:普通基金规模在5亿元以下的,入股门槛300万元、500万元较为普遍;资产规模在5亿元以上的,入股门槛 1000万元较为普遍。

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过去5年一线PE资产的平均年化回报率为32%

私募股权基金

私募股权基金通常采取有限合伙制的样式。少数合伙制私募股权基金由私募股权投资机构和部分合格投资者共同成立一个有限合伙企业行为资本主体。(如上图)

LP:少数合伙人,即投资者,以出资额承担有限责任。

GP:一般说来合伙人,即资金管理企业,负责无限连带责任。

PE资产的现钞分配

品种即退即分

PE资产一般会分几个级次投资于多个品种,一旦有项目退出即进行收益分配。

先还本后分利

在档次退出后,先还付LP的财力,待LP成本全部偿还完成后再覆盖GP的财力;在出现投资盈余时,先分配LP预定回报,剩下超额收益部分GP分配20%,LP分配80%。

PE资产收益概况

PE资产收益

经典PE入股案例

2年创汇5倍:摩根士坦利、锅晖和英联投资蒙牛
2002年,三产业募机构投资蒙牛共计6京韩元; 2004年,蒙牛在北京市挂牌上市,三产业募机构剥离,拥有收益29.71京韩元。
5年创汇近7倍:李嘉诚投资Facebook
2007-2008年,李嘉诚分两次投资1.2京港元,当下Facebook估值150京港元; 2012年,Facebook在纳斯达克上市,估值1050京港元,李嘉诚之投资增长率近7倍。
7年创汇7l倍:软银投资阿里巴巴
2000-2004年,软银分两次投资阿里巴巴8000万港元; 2007年,阿里巴巴在北京市联交所上市,软银的投资账面现金流达57.25京港元。

如何选择PE资产

在不少PE部门中,至少有3个上市品种的部门仅仅只有2%。那些投资机构的往返投资业绩、组织稳定性、管理资金规模等参差不齐。为保证PE外商的本安全及现金,外商应选择专业的理财机构开展PE资产的提问投资。

分选PE资产的实证

管理组织:经历、稳定、深度、构成和理性

商店政策:目标市场适合性、灵活性、对行业趋势的论断

入股风格:税务性质、行业性质;偏早期、偏晚期

市场:永恒、潜力

历史功业:品种退出率、其中收益率、回报倍数

品种:来源、质、估值

入股过程:品种决策机制、风险控制机制

增值服务:是否给企业带来资金以外的支持

谱条款:关键人条款、回购及对赌条款设置

法律合规:投资公司及基金是否合法合规